豪资随配
白酒行业刮骨疗毒：渠道深改孕育新周期。
文 | 卖酒狼团队
编 | 南风
12月29日，中信证券研报为近期持续承压的白酒行业注入了一剂强心针。其发布的研报指出，头部酒企通过召开重要会议传递调整、改革与渠道再平衡的决心，并采取控货、减负、促动销等组合拳降低渠道库存。
研报更预判，在动销企稳、春节假期延长及消费场景恢复等多重因素作用下，2026年春节白酒动销有望保持平稳，行业底部配置价值凸显。
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主动“控货”背后的战略定力
众所周知豪资随配，今年以来，“控制发货”就已经是各大头部酒企的关键动作，特别是四季度以来，各大酒企不断强调“控制发货”。对此，一位接受采访的业内人士说，此次“控制发货”并不是短暂的、简单地减少产品供给量，而是基于长远品牌价值维护的主动战略选择。
这是一次“自我纠偏”，过去，白酒行业在“压货-促销”的粗放模式下，各大酒企均能以绝对的“强势地位”将产品持续灌入渠道，当产品不断累积，供大于求的情况已经出现，大家可以在市场上直接看到的结果就是，渠道库存高企、价格倒挂、经销商利润微薄……
此时，头部愿意选择“控制发货”，这种“以退为进”的策略，核心目的在于重塑价格体系和市场秩序。通过阶段性供给调节，缓解渠道压力，为市场价格修复创造空间，最终保护品牌价值这一行业最核心的资产。
也就是说，过往“增长依赖压货”的路径依赖被打破，标志着龙头企业经营理念从追求短期份额向维护长期生态的根本转变。为实现这一目标，越来越多酒企已经开始从两方面“发力”……
一方面，酒企主动通过费用支持、承兑延期、淡季补贴等方式为经销商减压，实质是在重构更加可持续、共赢的渠道生态。
这种转变意味深长。它意味着头部企业不再将经销商视为简单的“蓄水池”与“搬运工”，而是视为共同维护市场、服务消费者的战略伙伴。健康的渠道生态是行业长期稳定发展的毛细血管，只有经销商拥有合理的利润空间与经营安全感，才能真正做好终端服务、促进开瓶消费，形成良性循环。
另一方面，酒企通过宴席政策支持、品鉴会创新、数字化营销等手段，直接将资源投向终端消费者与真实饮用场景。
这一转变直指行业症结：白酒最终价值需通过“开瓶”实现。过去过度依赖收藏、投资等金融属性支撑的高端消费存在波动风险，而真实饮酒需求才是行业最稳固的基石。聚焦开瓶，就是回归酒类消费的本质，让行业增长建立在更加坚实、可持续的消费需求之上。
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多重利好叠加下的2026春节展望
研报对2026年春节的谨慎乐观，既是建立在酒企的改变之上，也是建立在一系列具体因素分析之上。
首先，这一判断背后是对行业调整见效的信心。经过一年多的主动调控，渠道库存有望回归健康水位，价格体系逐步理顺，消费信心缓慢修复。
其次，动销逐步平稳，表明市场已逐渐适应新常态；2026年春节假期为聚会、宴请等消费场景创造了更充裕的时间窗口；而白酒作为传统节庆社交载体，其需求具有一定刚性，有望成为检验调整成果、重振行业信心的关键窗口。
当然，乐观预期仍需与理性审视相伴。宏观经济环境、居民消费意愿、替代性酒饮发展等外部变量依然构成不确定因素。行业调整成效也需时间验证，渠道库存消化、价格体系恢复非一日之功。
此外，不同香型、不同价位段、不同区域市场的表现将持续分化。拥有强大品牌力、完善产品矩阵、健康渠道网络和灵活市场策略的头部企业，有望率先受益于行业回暖，而品牌力弱、渠道管理粗放的企业则可能面临更大压力。
对于从业者而言，此刻更应关注的不是短期数据波动，而是行业核心能力是否在重塑、健康根基是否在加固。白酒作为中国传统文化与消费产业的独特交汇点，其转型升级之路注定复杂而深刻。
而当行业勇于刮骨疗毒、回归本质之时豪资随配，真正的价值底色反而愈加清晰——这或许正是“底部”之上，最值得期待的新周期曙光。
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